First Regular Session
       
                           Sixty-second General Assembly
       

       LLS NO. 99-0292.01 Bob Lackner                                                     HOUSE BILL 99-1126 

                                    STATE OF COLORADO
       
       BY REPRESENTATIVES Kaufman, Alexander, Coleman, George,
       Gotlieb, Mace, Miller, Morrison, Plant, Tate; 
       also SENATORS Blickensderfer, Feeley, Chlouber, Dyer, Phillips,
       Reeves, Wham.
                                                                                                                    REENGROSSED     
                                                                                                                                                                                                                FINANCE
       

                                                            A BILL FOR AN ACT

101  CONCERNING    THE    PROMOTION    OF    CULTURAL    ACTIVITIES,    AND,   IN

102  CONNECTION          THEREWITH,          ESTABLISHING          THE         COLORADO

103  CULTURAL     TRUST     FUND    TO    SUPPORT    CULTURAL    FACILITIES    AND

104  PROGRAMS     AND     ESTABLISHING     A     CREDIT     AGAINST     THE    STATE

105  INCOME    TAX    FOR    CONTRIBUTIONS    TO    THE    COLORADO    CULTURAL

106  TRUST FUND.



                                                                   Bill Summary

                   (Note:    This    summary    applies    to    this    bill    as    introduced    and    does
       not       necessarily       reflect      any      amendments      that      may      be      subsequently
       adopted.)

                   Establishes     a     Colorado     cultural    trust    fund    as    a    public    endowment
       to support cultural facilities and programs in this state.
                   Authorizes     the     state     council     on     the     arts    to    administer    the    trust
       fund.
                   Requires     the     general     assembly     to     annually     appropriate    moneys    to
       the     trust     fund     in     accordance     with     a    specified    calculation.    Specifies    that
       once     the     principal     balance     of     the     trust    fund    reaches    a    certain    amount,
       such annual appropriations will cease.
                   For    income    tax    years    commencing    on    or   after   January   1,   2000,   but
       prior    to    January    1,    2006,    creates    a    credit   against   the   state   income   tax   for
       contributions to the trust fund.
                   Expands the powers of the state council on the arts.
                   Provides    that    the    governor's    appointees    to    the    state    council    on   the
       arts are to be confirmed by the senate. 


       [ ] denotes HOUSE amendment. { } denotes SENATE amendment.
       Capital letters indicate new material to be added to existing statute.
       Dashes through the words indicate material to be deleted from existing statute.
       
       Page 2


    1  Be it enacted by the General Assembly of the State of Colorado:

    2              SECTION       1.       23-9-103       (1),       Colorado       Revised      Statutes,      is

    3  amended to read:

    4              23-9-103.     Establishment     of    council    -    members    -    term    of    office

    5 -     chairman     -     compensation.     (1)    There    is    hereby    established    within    the

    6  department    of    higher    education    a    state    council    on    the    arts,    referred    to   in

    7  this    article    as    the    "council".    The    council    shall    consist    of    eleven   members,

    8  including    the    chairman,    to    be    appointed   by   the   governor   AND   CONFIRMED

    9  BY      THE      SENATE.      The      members     of     the     council     shall     be     broadly

 10  representative    of    the    major    fields    of    the    arts    and    humanities    and   shall   be

 11  appointed     from     among     private     citizens     who     are    widely    known    for    their

 12  competence     and     experience     in     connection     with     the     arts     and    humanities,

 13  as     well     as     their    knowledge    of    community    and    state    interests.    In    making

 14  these       appointments,       the       governor       shall       seek       and       consider       those

 15  recommended      for      membership      by      persons     or     organizations     involved     in

 16  civic,       educational,       business,       labor,       professional,      cultural,      ethnic,      and

 17  performing     and     creative     arts    fields,    as    well    as    those    with    knowledge    of

 18  community     and     state     interests.    At    least    one    such    person    from    each    area

 19  designated     shall    be    a    member    of    the    council,    the    membership    to    include

 20  both men and women.

 21              SECTION       2.       23-9-105       (1),       Colorado       Revised      Statutes,      is

 22  amended        BY        THE        ADDITION        OF        THE        FOLLOWING       NEW

 23  PARAGRAPHS to read:

 24              23-9-105.    Powers    of    the    council.    (1)    The    council    has    the   powers

 25  necessary      to      carry      out     the     duties     imposed     upon     it     by     this     article,


       Page 3

    1  including, but not limited to, the power: 

    2              (i)   TO   SUE   AND   BE  SUED  AS  A  COUNCIL  WITHOUT  INDIVIDUAL

    3  LIABILITY FOR ACTS OF THE BOARD;

    4              (j)  TO  DEVELOP  PROCEDURES TO ELICIT AND VERIFY INFORMATION

    5  CONCERNING    MONETARY    [         ]CONTRIBUTIONS   MADE   TO   CULTURAL

    6  FACILITIES    AND   PROGRAMS.   FOR   PURPOSES   OF   THIS   PARAGRAPH   (j),

    7  "CULTURAL    FACILITIES"AND   "CULTURAL   PROGRAMS"   HAVE   THE   SAME

    8  MEANINGS  AS  SET  FORTH  IN  SUBSECTIONS  (2) AND (3), RESPECTIVELY, OF

    9  SECTION 23-9-203.

 10              (k)   TO   EXERCISE   ANY   OTHER  POWER  OR  PERFORM  ANY  OTHER

 11  DUTIES   WHICH   ARE   CONSISTENT  WITH  THE  PURPOSES  FOR  WHICH  THE

 12  COUNCIL  WAS  CREATED  AND  WHICH  ARE  REASONABLY  NECESSARY  FOR

 13  THE FULFILLMENT OF THE COUNCIL'S RESPONSIBILITIES.

 14              SECTION     3.    Article    9    of    title    23,    Colorado    Revised    Statutes,    is

 15  amended BY THE ADDITION OF A NEW PART to read:

 16  PART 2

 17  COLORADO CULTURAL TRUST FUND ACT
            23-9-201.   Short   title.   THIS   ARTICLE   SHALL   BE  KNOWN  AND  MAY
 18  BE CITED AS THE "COLORADO CULTURAL TRUST FUND ACT".

 19              23-9-202.     Legislative     declaration.    (1)    THE    GENERAL    ASSEMBLY

 20  HEREBY FINDS AND DECLARES THAT:

 21              (a)  ENCOURAGEMENT  AND  SUPPORT  OF CULTURAL FACILITIES AND

 22  PROGRAMS      PRODUCES      NUMEROUS     PUBLIC     BENEFITS,     INCLUDING

 23  ENHANCING   THE   STATE'S   QUALITY   OF   LIFE,   STIMULATING   ECONOMIC

 24  GROWTH  AND  INVESTMENT BY BUSINESS AND INDUSTRY, INCREASING THE

 25  NUMBER  OF  WELL-EDUCATED  CITIZENS  IN  THIS  STATE,  AND PRESERVING


       Page 4

    1  AND ENHANCING THIS STATE'S CULTURAL HERITAGE; AND

    2              (b)   PRESENT   LEVELS   OF   PUBLIC   AND  PRIVATE  RESOURCES  ARE

    3  INCREASINGLY   UNABLE  TO  ASSURE  AND  PROVIDE  LONG-TERM  FUNDING

    4  FOR CULTURAL FACILITIES AND PROGRAMS IN THIS STATE.

    5              (2)  IT  IS  THE  PURPOSE  OF  THIS  PART  2  TO  CREATE  A  COLORADO

    6  CULTURAL  TRUST  FUND  AS  A  PUBLIC  ENDOWMENT  TO  ENSURE THAT AN

    7  APPROPRIATE  LEVEL  OF  STATE  FUNDING  FOR  CULTURAL  FACILITIES AND

    8  PROGRAMS   WILL   BE   MAINTAINED   IN   THE   FUTURE.   IN  ADDITION,  THE

    9  COLORADO   CULTURAL   TRUST   FUND  WILL  STABILIZE  FUNDING  FOR  THE

 10  STATE  COUNCIL  ON  THE  ARTS  IN  FURTHERANCE  OF  ITS  MISSION  AS SET

 11  FORTH   IN   THIS   ARTICLE.   BY  ESTABLISHING  THE  COLORADO  CULTURAL

 12  TRUST   FUND,   THE   GENERAL   ASSEMBLY   INTENDS   AND   DESIRES  THAT

 13  EXISTING  FINANCIAL  SUPPORT  FOR  CULTURAL FACILITIES AND PROGRAMS

 14  IN  THIS  STATE  BE  MAINTAINED  AT LEAST AT THEIR PRESENT LEVELS, AND

 15  THAT  NEW  SOURCES  OF  FINANCIAL  SUPPORT  FOR  COLORADO  CULTURAL

 16  FACILITIES AND PROGRAMS BE ELICITED.

 17              [(3)  BY  ESTABLISHING THE COLORADO CULTURAL TRUST FUND, THE

 18  GENERAL   ASSEMBLY   FURTHER   INTENDS   AND   DESIRES   THAT   ANNUAL

 19  GENERAL   FUND   APPROPRIATIONS   BY  THE  GENERAL  ASSEMBLY  TO  THE

 20  STATE  COUNCIL  ON  THE  ARTS  SHALL CONTINUE UNTIL SUCH TIME AS THE

 21  INTEREST ANNUALLY EARNED ON THE INVESTMENT OR DEPOSIT OF MONEYS

 22  IN  SUCH  TRUST  FUND  IS  SUFFICIENT  TO  FUND  THE DUTIES OF THE STATE

 23  COUNCIL ON THE ARTS.]

 24              23-9-203.    Definitions.    AS    USED    IN    THIS    PART   2,   UNLESS   THE

 25  CONTEXT OTHERWISE REQUIRES:

 26              (1)    "COUNCIL"    MEANS    THE    STATE    COUNCIL    ON    THE    ARTS


       Page 5

    1  ESTABLISHED PURSUANT TO SECTION 23-9-103.

    2              (2)  "CULTURAL  FACILITY"  HAS  THE  SAME  MEANING  AS SET FORTH

    3  IN  SECTION  32-13-103  (4),  C.R.S.;  EXCEPT  THAT  SUCH  CULTURAL FACILITY

    4  MUST  BE  INCORPORATED  IN  COLORADO AND MUST PRIMARILY SERVE THE

    5  CITIZENS OF COLORADO.

    6              (3)    "CULTURAL    PROGRAM"    MEANS   A   PROGRAM   ESTABLISHED,

    7  SPONSORED, OR ADMINISTERED BY ANY GOVERNMENT OR GOVERNMENTAL

    8  AGENCY  OR  SUBDIVISION,  OR NONPROFIT ORGANIZATION THAT HAS AS ITS

    9  PRIMARY  PURPOSE  THE ADVANCEMENT OR PRESERVATION OF THE VISUAL,

 10  PERFORMING,   OR   LITERARY   ARTS   AND   THAT   PRIMARILY   SERVES  THE

 11  CITIZENS OF COLORADO.

 12              (4)  "TRUST  FUND"  MEANS  THE  COLORADO  CULTURAL TRUST FUND

 13  CREATED PURSUANT TO THIS PART 2.

 14              23-9-204.     Colorado     cultural     trust     fund    -    creation    -    source    of

 15 funds.   (1)   THERE   IS   HEREBY   CREATED   IN   THE   STATE   TREASURY  THE

 16  COLORADO  CULTURAL  TRUST  FUND,  WHICH  SHALL  BE ADMINISTERED BY

 17  THE  COUNCIL  AND  WHICH  SHALL  CONSIST OF ALL MONEYS CONTRIBUTED

 18  TO  THE  TRUST  FUND  AND  ANY  MONEYS APPROPRIATED THERETO BY THE

 19  STATE.  SUCH  MONEYS  SHALL  BE TRANSMITTED TO THE STATE TREASURER

 20  TO BE CREDITED TO THE TRUST FUND.

 21              (2)   ALL   MONEYS   IN   THE   TRUST   FUND   SHALL   BE   SUBJECT  TO

 22  ANNUAL APPROPRIATION BY THE GENERAL ASSEMBLY FOR ALLOCATION TO

 23  THE COUNCIL.

 24  [ (3)   DURING   THE  PREPARATION  OF  THE  BUDGET  FOR  THE  2001-02

 25  FISCAL  YEAR  AND  EACH  FISCAL  YEAR  THEREAFTER,  THE COUNCIL SHALL

 26  PROVIDE TO THE GENERAL ASSEMBLY A REPORT SHOWING:]


       Page 6

    1              (a)  ALL  CONTRIBUTIONS,  GRANTS,  GIFTS,  AND BEQUESTS MADE TO

    2  THE TRUST FUND DURING THE PREVIOUS CALENDAR YEAR; AND

    3              (b)  ALL  CONTRIBUTIONS,  GRANTS,  GIFTS,  AND BEQUESTS MADE BY

    4  INDIVIDUALS,        PRIVATE        ORGANIZATIONS,       CORPORATIONS,       AND

    5  FOUNDATIONS  TO  CULTURAL  PROGRAMS  AND  FACILITIES  AS DEFINED BY

    6  THIS  PART  2  DURING  THE  PREVIOUS  CALENDAR  YEAR,  AS INDICATED BY

    7  SUCH CULTURAL PROGRAMS AND FACILITIES ON OFFICIAL FORMS PREPARED

    8  BY    THE    COUNCIL    TO    VERIFY    THE   AGGREGATE   AMOUNT   OF   SUCH

    9  CONTRIBUTIONS, GRANTS, GIFTS, AND BEQUESTS.

 10              [(4)   FOR   THE  2001-02  FISCAL  YEAR  AND  FOR  EACH  FISCAL  YEAR

 11  THEREAFTER, THE COUNCIL SHALL REQUEST THAT THE GENERAL ASSEMBLY

 12  MAKE   AN   APPROPRIATION   TO   THE  TRUST  FUND,  NOT  TO  EXCEED  TEN

 13  MILLION DOLLARS ANNUALLY, EQUAL TO THE AMOUNT OF THE AGGREGATE

 14  TOTAL OF PARAGRAPHS (a) AND (b) OF SUBSECTION (3) OF THIS SECTION.

 15              (5)  AFTER  SUCH  TIME THAT THE STATE TREASURER CERTIFIES THAT

 16  THE TOTAL AMOUNT OF ASSETS IN THE TRUST FUND EQUALS ONE HUNDRED

 17  THIRTY-SIX    MILLION    DOLLARS,    NO    ADDITIONAL   MONEYS   SHALL   BE

 18  APPROPRIATED    TO    THE    TRUST   FUND   BY   THE   GENERAL   ASSEMBLY.

 19  NOTHING  IN  THIS  SUBSECTION  (5)  SHALL  BE  CONSTRUED TO PROHIBIT AT

 20  ANY   TIME  THE  COLLECTION  OF  MONEYS  FOR  THE  TRUST  FUND  BY  THE

 21  COUNCIL PURSUANT TO SECTION 23-9-105 (1) (f).]

 22              [(6)]  ANY  MONEYS  IN  THE  TRUST FUND NOT APPROPRIATED SHALL

 23  REMAIN   IN  THE  TRUST  FUND  AND  SHALL  NOT  BE  TRANSFERRED  TO  OR

 24  REVERT  TO  THE  GENERAL  FUND OF THE STATE AT THE END OF ANY FISCAL

 25  YEAR. ANY INTEREST EARNED ON THE INVESTMENT OR DEPOSIT OF MONEYS

 26  IN  THE  TRUST FUND SHALL REMAIN IN THE TRUST FUND AND SHALL NOT BE


       Page 7

    1  CREDITED TO THE GENERAL FUND OF THE STATE.

    2              23-9-205.    Disbursement    from    the    trust    fund.   [UNTIL   SUCH   TIME

    3  AS  THE  STATE TREASURER CERTIFIES THAT THE TOTAL AMOUNT OF ASSETS

    4  IN  THE  TRUST FUND EQUALS ONE HUNDRED THIRTY-SIX MILLION DOLLARS,

    5  NO  MORE THAN FIFTY PERCENT OF] THE INTEREST CREDITED TO THE TRUST

    6  FUND   DURING   THE   PREVIOUS   FISCAL  YEAR  SHALL  BE  AVAILABLE  FOR

    7  DISBURSEMENT OR EXPENDITURE BY THE COUNCIL.

    8              [                   ]

    9              SECTION    4.    Part    5    of    article    22    of    title    39,    Colorado    Revised

 10  Statutes,     is     amended     BY     THE     ADDITION     OF     A    NEW    SECTION    to

 11  read:

 12              39-22-522.        Credit        for        Colorado       cultural       contributions       -

 13 definitions.    (1)   FOR   INCOME   TAX   YEARS   COMMENCING   ON   OR   AFTER

 14  [JANUARY  1,  2000,  BUT  PRIOR  TO  JANUARY  1,  2006,  IF,  BASED  UPON THE

 15  FINANCIAL  REPORT  PREPARED  IN  ACCORDANCE WITH SECTION 24-77-106.5,

 16  C.R.S.,    THE    CONTROLLER    CERTIFIES    THAT    THE   AMOUNT   OF   STATE

 17  REVENUES FOR THE IMMEDIATELY PRECEDING STATE FISCAL YEAR EXCEED

 18  THE LIMITATION ON STATE FISCAL YEAR SPENDING IMPOSED BY SECTION 20

 19  (7)   (a)   OF   ARTICLE   X   OF  THE  STATE  CONSTITUTION  AND  THE  VOTERS

 20  STATEWIDE  DID  NOT AUTHORIZE THE STATE TO RETAIN AND SPEND ALL OF

 21  THE   EXCESS   STATE   REVENUES   FOR   THAT   STATE   FISCAL  YEAR,  THEN

 22  SUBJECT TO THE PROVISIONS OF THIS SECTION, ANY TAXPAYER WHO MAKES

 23  A  MONETARY]  CONTRIBUTION  TO THE COLORADO CULTURAL TRUST FUND

 24  CREATED   IN   SECTION   23-9-204,   C.R.S.,   SHALL   BE   ALLOWED   A   CREDIT

 25  AGAINST  THE  INCOME  TAX  IMPOSED  BY  ARTICLE  22  OF  THIS TITLE IN AN

 26  AMOUNT  EQUAL  TO  TWENTY-FIVE  PERCENT  OF THE TOTAL VALUE OF THE


       Page 8

    1  CONTRIBUTION.

    2              (2)   THE  CREDIT  ALLOWED  BY  THIS  SECTION  SHALL  NOT  EXCEED

    3  ONE HUNDRED THOUSAND DOLLARS [FOR EACH TAXPAYER] PER CALENDAR

    4  YEAR.

    5              (3)  IF  THE  AMOUNT  OF  THE  CREDIT  ALLOWED  PURSUANT  TO THE

    6  PROVISIONS  OF  THIS  SECTION  EXCEEDS  THE  AMOUNT  OF INCOME TAXES

    7  OTHERWISE  DUE  ON  THE  TAXPAYER'S  INCOME  IN  THE INCOME TAX YEAR

    8  FOR  WHICH  THE  CREDIT  IS  BEING  CLAIMED,  THE AMOUNT OF THE CREDIT

    9  NOT  USED  AS  AN  OFFSET  AGAINST  INCOME  TAXES  IN  SAID INCOME TAX

 10  YEAR   MAY   BE   CARRIED   FORWARD   AND   USED  AS  A  CREDIT  AGAINST

 11  SUBSEQUENT YEARS' INCOME TAX LIABILITY FOR A PERIOD NOT TO EXCEED

 12  FIVE  YEARS  AND  SHALL  BE  APPLIED  FIRST TO THE EARLIEST INCOME TAX

 13  YEARS  POSSIBLE.  ANY  CREDIT  REMAINING AFTER SAID PERIOD SHALL NOT

 14  BE REFUNDED OR CREDITED TO THE TAXPAYER.

 15  [ (4)  ANY  CREDIT  ALLOWED  PURSUANT  TO THE PROVISIONS OF THIS

 16  SECTION SHALL BE PUBLISHED IN RULES PROMULGATED BY THE EXECUTIVE

 17  DIRECTOR   OF   THE   DEPARTMENT   OF   REVENUE   IN  ACCORDANCE  WITH

 18  ARTICLE  4  OF  TITLE  24,  C.R.S.,  AND  SHALL  BE  INCLUDED  IN INCOME TAX

 19  FORMS FOR THAT TAXABLE YEAR.

 20              (5)      IF     ONE     OR     MORE     BALLOT     QUESTIONS     THAT     SEEK

 21  AUTHORIZATION   FOR   THE   STATE   TO  RETAIN  AND  SPEND  ALL  OR  ANY

 22  PORTION    OF    THE    AMOUNT    OF   EXCESS   STATE   REVENUES   FOR   THE

 23  IMMEDIATELY PRECEDING FISCAL YEAR ARE SUBMITTED TO THE VOTERS AT

 24  A  STATEWIDE  ELECTION  TO  BE  HELD  IN  NOVEMBER  OF  ANY  CALENDAR

 25  YEAR   COMMENCING   ON   OR   AFTER   JANUARY   1,  2000,  THE  EXECUTIVE

 26  DIRECTOR  OF  THE  DEPARTMENT  OF  REVENUE  SHALL NOT PUBLISH RULES


       Page 9

    1  CONTAINING ANY STATE INCOME TAX CREDIT ALLOWED PURSUANT TO THIS

    2  SECTION  UNTIL  SUCH  RULES  ARE  ABLE  TO  REFLECT  THE  IMPACT OF THE

    3  RESULTS  OF  SUCH ELECTION ON THE STATE INCOME TAX CREDIT ALLOWED

    4  PURSUANT TO THIS SECTION.

    5              (6)     THE     GENERAL    ASSEMBLY    FINDS    AND    DECLARES    THAT

    6  PROVIDING   A   STATE   INCOME   TAX  CREDIT  TO  TAXPAYERS  WHO  MAKE

    7  MONETARY  CONTRIBUTIONS  TO  THE  COLORADO  CULTURAL  TRUST FUND

    8  CREATED   IN   SECTION   23-9-204,   C.R.S.,   IS   A   REASONABLE   METHOD  OF

    9  REFUNDING   STATE   EXCESS   REVENUES   REQUIRED  TO  BE  REFUNDED  IN

 10  ACCORDANCE   WITH   SECTION   20   (7)   (a)   OF   ARTICLE   X  OF  THE  STATE

 11  CONSTITUTION.

 12              SECTION        5.        24-77-106.5,        Colorado        Revised        Statutes,       is

 13  amended to read:

 14              24-77-106.5.      Annual      financial      report      -      certification     of     state

 15 excess    revenues.    (1)    (a)    For    each    fiscal    year,    the    controller    shall   prepare

 16  a     financial     report     for     the     state     for     purposes    of    ascertaining    compliance

 17  with     the     provisions    of    this    article.    Any    financial    report    prepared    pursuant

 18  to    this    section    shall    include,    but    shall    not    be    limited    to,   state   fiscal   year

 19  spending,      reserves,      revenues,     and     debt.     Such     financial     report     shall     be

 20  audited by the state auditor.

 21              (b)     BASED     UPON     THE     FINANCIAL     REPORT     PREPARED     IN

 22  ACCORDANCE   WITH   PARAGRAPH   (a)   OF  THIS  SUBSECTION  (1)  FOR  ANY

 23  GIVEN  FISCAL  YEAR, THE CONTROLLER SHALL CERTIFY TO THE GOVERNOR,

 24  THE    GENERAL    ASSEMBLY,    AND    THE   EXECUTIVE   DIRECTOR   OF   THE

 25  DEPARTMENT  OF  REVENUE  NO LATER THAN SEPTEMBER 1 FOLLOWING THE

 26  END OF A FISCAL YEAR THE AMOUNT OF STATE REVENUES IN EXCESS OF THE


       Page 10

    1  LIMITATION  ON  STATE  FISCAL  YEAR SPENDING IMPOSED BY SECTION 20 (7)

    2  (a)  OF  ARTICLE  X  OF  THE  STATE  CONSTITUTION, IF ANY, FOR SUCH FISCAL

    3  YEAR.

    4              (2)   ANY   FINANCIAL   REPORT   PREPARED   AND  CERTIFICATION  OF

    5  STATE  EXCESS  REVENUES  MADE  PURSUANT  TO  SUBSECTION  (1)  OF  THIS

    6  SECTION   SHALL   BE  AUDITED  BY  THE  STATE  AUDITOR.  NO  LATER  THAN

    7  SEPTEMBER   15   FOLLOWING   THE   CERTIFICATION   MADE   BY  THE  STATE

    8  CONTROLLER  FOR  ANY  GIVEN  FISCAL  YEAR,  THE  STATE  AUDITOR SHALL

    9  REPORT  AND  TRANSMIT TO THE GOVERNOR, THE GENERAL ASSEMBLY, AND

 10  THE EXECUTIVE DIRECTOR OF THE DEPARTMENT OF REVENUE THE RESULTS

 11  OF ANY AUDIT CONDUCTED IN ACCORDANCE WITH THIS SUBSECTION (2).

 12              (2)        (3)       Notwithstanding       any       generally       accepted       accounting

 13  principles       to       the       contrary,       financial       reports       prepared      pursuant      to

 14  subsection     (1)     of     this     section    shall    not    include    any    unrealized    gains    or

 15  losses on investments held by the state.

 16              SECTION     6.     Effective    date.    This    act    shall    take    effect    at    12:01

 17  a.m.     on     the     day     following     the    expiration    of    the    ninety-day    period    after

 18  final     adjournment     of     the     general    assembly    that    is    allowed    for    submitting

 19  a     referendum     petition     pursuant     to    article    V,    section    1    (3)    of    the    state

 20  constitution;     except    that,    if    a    referendum    petition    is    filed    against    this    act

 21  or    an    item,    section,    or    part    of    this    act    within    such   period,   then   the   act,

 22  item,    section,    or    part,    if    approved    by    the    people,    shall   take   effect   on   the

 23  date    of    the    official    declaration    of    the    vote    thereon    by   proclamation   of   the

 24  governor.]